La fin du modèle luxembourgeois ?
L'avis de la Chambre de Commerce sur le budget 2026 dresse un tableau préoccupant de l'évolution du modèle économique luxembourgeois. Le Luxembourg fait face à un environnement international instable marqué par un ralentissement de la croissance mondiale, des tensions géopolitiques et le retour du protectionnisme. Dans ce contexte, l'économie luxembourgeoise ralentit significativement : après plusieurs années de faible croissance, le PIB devrait n'augmenter que d'environ 1 % en 2025 et de 2 % en 2026, tandis que le taux de chômage a atteint 6,1 %.
La Chambre de Commerce souligne particulièrement le déséquilibre croissant entre la croissance économique et l'évolution des dépenses publiques. Malgré le ralentissement économique, l'État continue d'augmenter substantiellement ses dépenses, qui dépassent désormais 48 % du PIB. Les coûts liés au secteur public augmentent rapidement, avec une hausse significative à la fois des effectifs et de la masse salariale publique. Cette tendance contribue à un déficit budgétaire durable et à une augmentation progressive de la dette publique.
Le rapport met également en garde contre la fragilité structurelle du modèle social luxembourgeois. Les dépenses sociales représentent désormais plus de 41 % des dépenses publiques totales et devraient continuer à augmenter en raison du vieillissement démographique, de l'augmentation des coûts de santé et du financement des pensions. Bien que certaines réformes puissent apporter un soulagement temporaire, la durabilité à long terme des finances publiques est jugée préoccupante.
D'un point de vue économique, la Chambre de Commerce estime que la compétitivité du Luxembourg se détériore. Des coûts de main-d'œuvre élevés, une productivité stagnante et des charges administratives croissantes réduisent l'attractivité du pays. La réduction de l'impôt sur les sociétés est perçue positivement, mais comme insuffisante pour repositionner le Luxembourg face à ses concurrents européens.
En même temps, le budget maintient des investissements très significatifs dans l'innovation, la numérisation, l'intelligence artificielle, les infrastructures, la transition énergétique et le logement. Ces investissements sont bien accueillis, mais la Chambre de Commerce souligne la nécessité d'améliorer l'efficacité gouvernementale et la capacité de mise en œuvre des projets publics.
Enfin, le rapport appelle à une réforme profonde du cadre budgétaire luxembourgeois. Il recommande une discipline plus forte dans les dépenses publiques, l'introduction de plafonds de dépenses pluriannuels et une approche plus axée sur la performance et les résultats dans la gestion publique. Selon la Chambre de Commerce, le Luxembourg conserve encore une marge de manœuvre financière significative, mais il doit rapidement rétablir un équilibre entre la solidarité sociale, la compétitivité économique et la durabilité fiscale afin de préserver son modèle et sa crédibilité internationale.
https://www.cc.lu/fileadmin/user_upload/tx_ccnews/Avis_budgetaire_2026.pdf